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前程无忧亏损
前程无忧一季度净亏损达3.328亿元，同比转亏？ 还是另有隐情？
来源|Tech Web & 前程无忧51job
5月4日最新消息，前程无忧正式对外发布截至3月31日的2018财年第一季度未经审计财报。数据显示，前程无忧第一季度总营收为人民币8.113亿元(约合1.293亿美元)，比去年同期的人民币6.077亿元增长33.5%;净亏损为人民币3.328亿元(约合5310万美元)，相比之下去年同期的净利润为人民币1.629亿元。
根据雅虎财经汇总的数据，华尔街2位分析师根据平均预计，不按美国通用会计准则(GAAP)计算，前程无忧第一季度每股收益将达0.54美元。根据财报，前程无忧第一季度调整后每股完全摊薄收益(不按照美国通用会计准则)为人民币3.76元(约合0.60美元)，超出预期。同时，前程无忧第一季度营收也超出华尔街2位分析师预期。
以下是财报的详细内容：
1.前程无忧第一季度总营收为人民币8.113亿元(约合1.293亿美元)，2017年一季度的收入为6亿元人民币，同比增长33.5%，超出公司此前的预期区间;
2.前程无忧第一季度网络招聘服务营收为人民币5.483亿元(约合8740万美元)，2017年同期为4.2亿元人民币，比去年同期增长30.5%;
3.前程无忧第一季度培训、人才测评和业务流程外包等其他业务收入为人民币2.630亿元(约合4190万美元)，2017年同期为1.88亿元人民币，比去年同期增长40.2%;
4.前程无忧第一季度运营利润为人民币2.360亿元(约合3760万美元)，比去年同期增长43.5%;
5.前程无忧第一季度毛利率为74.4%，相比之下去年同期为73.5%;
6.前程无忧第一季度净亏损为人民币3.328亿元(约合5310万美元)，相比之下去年同期的净利润为人民币1.629亿元;
7.前程无忧第一季度基本和每股完全摊薄的亏损均为人民币5.46元(约合0.87美元)。
8.前程无忧来自每家雇主的平均收入增长25.8%，雇主数量增加3.8%，达到37.5万家。
业绩展望：
基于当前市场状况以及考虑到2017年5月1日生效的增值税政策变动，前程无忧预计2018财年第二季度营收为人民币8.55亿元到人民币8.85亿元(约合1.363亿美元到1.411亿美元)。
那么问题来了，既然所有的财务指标都有两位数的增长，为什么前程无忧本季度的财务净利润是亏？
答案是“在2018财年第一季度中，前程无忧认列了人民币5.891亿元（约合9390万美元）的按市价计算非现金损失，这项损失与可转换债券的公允价值变动有关，相比之下去年同期认列的非现金损失为人民币2510万元。”
简单来说，前程无忧在2014年发行了可转换高级债券，债券2019年到期。由于前程无忧此后的股价一路高走，近期达到了92美元的历史高位，所以在财务帐面上当年较低价格发行的债券换算成现在股价后，价值飙升了数倍，根据美国证监会的规定，前程无忧在财务报告中需要认列这一股价和债券之间的价格差，但这些差额只是财务角度的列项，并非实际的损失。
换句话说，前程无忧的业绩越好，股价越高，认列的这一价差越大，账面上的亏损越大。另一面，前程无忧的股东收益越高。在过去两年前程无忧的季度财报中都有对此亏损认列，反应股票价格就是不断攀高。过去的52周中，前程无忧的股票也从40美元一股到发稿时的收盘价85美元。
实际上，前程无忧第一季度净利润为人民币2.427亿元，增长15.5%，为历史最好成绩。
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