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海登-布朗（Hayden Brown）
Upwork股东炮轰管理层，提出改革建议，股价大涨！
纽约投资公司Engine Capital批评Upwork（纳斯达克：UPWK）在战略聚焦、执行力和资本分配方面存在问题，导致其未能充分发挥潜力。该公司提出了一系列变革建议，包括改善平台功能、加强企业客户发展、优化成本结构和重组董事会。Upwork回应称，公司已实现盈利能力提升、股票回购，并正在积极优化成本管理，致力于为股东创造更大价值。
2024年9月13日，Upwork（纳斯达克代码：UPWK）的股价迎来了一次显著的上涨，涨幅达9.99%，收盘价为$10.24，总市值达到13.52亿美元。这一市场反应源于Engine Capital向Upwork董事会发出的一封公开信，信中详尽地批评了公司当前的战略执行和资本分配问题，并提出了一系列改革建议，以提高股东价值。
Engine Capital是一家以价值导向为主的特殊情况投资基金，持有Upwork约3.5%的股份。作为Upwork的股东，Engine Capital对公司在全球最大的自由职业平台中的潜力充满信心，然而他们对公司当前的管理层和董事会的决策表示了严重关切。
在信中，Engine Capital指出，Upwork在多个方面存在严重问题，包括战略不清晰、执行力不足、资本分配不合理以及管理团队频繁更替。这些问题导致公司在过去几年中表现不佳，股价被严重低估。
信中列出了以下关键问题和改进建议：
缺乏战略清晰性和执行力：Upwork没有明确的战略方向，资源分配不合理，管理层经常追求新产品和项目，而忽视了核心业务的发展，导致公司的增长乏力。信中特别提到，企业业务的扩展是一个巨大的机会，但由于缺乏重点和执行不力，这一机会被严重低估。
资本分配不合理：公司在研发和品牌推广方面的高支出未能带来明显的回报。自2019年以来，Upwork在研发方面花费超过7.8亿美元，占其当前市值的60%左右，但平台功能仍存在诸多问题。品牌营销投入超过1亿美元，但实际效果存疑，前员工普遍认为这笔投资没有显著提升业务表现。
管理团队频繁更替：管理团队内部缺乏稳定性，高层管理人员频繁更替，加剧了战略和执行上的混乱。自2020年CEO Hayden Brown上任以来，已有三任CFO和多个关键职位的高管离职或更替。
呼吁董事会进行改革和加强治理结构：信中呼吁董事会采取积极措施，包括改善平台基础功能、专注于企业业务机会、优化公司成本结构、利用公司现金储备回购被低估的股票、刷新董事会成员，并将管理层的薪酬与股东价值创造挂钩。
进一步优化成本结构，减少股权稀释：Engine Capital认为公司目前的成本结构仍然臃肿，有进一步削减的空间，尤其是在研发和营销支出上。自IPO以来，公司普通股数量增加了36%，股东权益被严重稀释。
利用资本优势进行股票回购：信中建议，如果公司能够进行必要的改革，股价将得到显著提升。因此，董事会应利用公司的现金储备和未来的自由现金流积极回购股票，以提高股东回报。
推动更好的企业治理：建议董事会去除分期制，允许股东每年选举所有董事，以增强董事会的透明度和问责制。同时，建议引入具备相关经验的新独立董事，加强董事会的多样性和专业性。
市场反应
在这封信公开后，市场对这些改革建议表示积极回应，Upwork的股价应声上涨9.99%，收盘价为$10.24，市值达到13.52亿美元。这一涨幅显示出投资者对Engine Capital提出的建议充满信心，并期待公司未来能够通过这些改革实现更大的发展。
结语
作为一家HR科技媒体，我们将持续关注Upwork未来的改革进展，以及这些改革对整个自由职业市场和企业用工模式带来的深远影响。Upwork的成功与否，将成为衡量在线工作市场发展潜力的重要标尺。
海登-布朗（Hayden Brown）
2024年09月14日
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